El memorando de entendimiento, firmado electrónicamente por Trump y las autoridades iraníes antes de la ceremonia prevista para el viernes en Ginebra, incluye un cese inmediato de hostilidades en Líbano. Sin embargo, los combates continuaron durante la jornada del lunes. Hezbolá insiste en que seguirá disparando mientras haya tropas israelíes en suelo libanés, y el ministro israelí de Defensa, Israel Katz, ha advertido de que su país responderá «con plena fuerza» si Irán actúa a consecuencia de ello.

Un texto que nadie ha leído aún

Los términos precisos del acuerdo no se conocerán hasta el martes o el miércoles, según un alto cargo en Washington que habló bajo condición de anonimato, aunque el propio Trump ha sugerido que la divulgación podría retrasarse hasta después de la firma formal. Lo que sí ha adelantado Washington es que el memorando incluye un compromiso iraní de no buscar nunca un arma nuclear, junto con «firmes poderes de inspección». Las negociaciones de los siguientes sesenta días se centrarán en qué hacer con el uranio enriquecido que Teherán ya posee, en los mecanismos de supervisión y en el levantamiento gradual de sanciones.

Trump se mostró satisfecho en la cumbre del G-7 que se celebra en Evian-les-Bains, Francia: «La Bolsa se ha disparado como un cohete. La cosa principal es que Irán no tendrá un arma nuclear. Ellos han aceptado eso totalmente». Al margen del encuentro, el presidente también anticipó que el Estrecho de Ormuz quedará «completamente abierto» desde el viernes, aunque sus propios funcionarios ya advierten que la normalización del tráfico marítimo tardará más, por las tareas de desminado y la cautela de las navieras.

Por su parte, la presidenta de la Comisión Europea, Ursula von der Leyen, reclamó en Evian que las negociaciones de fondo conduzcan al «final de los programas nuclear y balístico» de Irán, una exigencia que Teherán no parece dispuesto a asumir.

Netanyahu, entre el desafío y la presión interna

En Israel, el debate sobre el acuerdo ha eclipsado el lunes casi cualquier otra agenda política. Sin que nadie haya leído el texto, tanto la coalición de Netanyahu como la oposición coinciden en que el pacto desprotege a Israel. El ultranacionalista ministro de Finanzas, Bezalel Smotrich, defiende al primer ministro pero subraya que el acuerdo «no obliga» a Israel a nada. La oposición, encabezada por el exprimer ministro Yair Lapid, lo califica directamente de «fracaso total» y acusa a Netanyahu de haber convertido al país en un «protectorado que recibe instrucciones sobre su seguridad nacional».

El propio Netanyahu ha intentado cuadrar el círculo: ha defendido la guerra con Irán como la decisión que salvó a los diez millones de israelíes de la «amenaza inmediata de aniquilación» nuclear, en contra de las estimaciones de sus propios servicios de inteligencia, y ha insistido en que Israel impedirá que Teherán se dote del armamento nuclear «con acuerdo o sin acuerdo». Un mensaje que, en Washington, han escuchado con creciente inquietud.

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Los inversores han actuado con rapidez. Futuros sobre el crudo Brent y el WTI han cedido varios puntos porcentuales en la sesión, reflejando la expectativa de que un acuerdo reduciría las sanciones sobre el petróleo iraní y añadiría oferta al mercado global en un momento en que los precios ya acusaban presión. Wall Street ha abierto al alza, con el S&P 500 y el Nasdaq registrando ganancias sólidas, y las bolsas europeas han seguido la misma estela.

La lógica es simple: si la tensión entre Washington y Teherán se desactiva, desaparece una de las principales primas de riesgo geopolítico que han pesado sobre los mercados energéticos durante meses. La posibilidad de un conflicto armado en torno al Estrecho de Ormuz, por donde transita cerca del 20% del petróleo mundial, ha actuado como un seguro de riesgo permanente que los mercados han estado dispuestos a pagar. Hoy, ese seguro parece más barato.

Señales reales, cautela necesaria

Trump ha enviado señales públicas de que las negociaciones avanzan, aunque sin ofrecer detalles concretos sobre el estado real de las conversaciones. Fuentes próximas al proceso apuntan a que los contactos entre ambas partes se han intensificado en las últimas semanas, con intermediarios que habrían facilitado canales discretos de comunicación. El líder supremo iraní, Alí Jamenei, no ha rechazado públicamente la vía diplomática, lo que en el lenguaje de Teherán se interpreta como una señal relevante.

Sin embargo, los analistas advierten de que la euforia de los mercados puede adelantarse a la realidad. Las negociaciones con Irán tienen un historial largo y complejo, y los obstáculos técnicos y políticos son considerables. El programa de enriquecimiento de uranio iraní ha alcanzado niveles próximos a los necesarios para uso armamentístico, lo que eleva las exigencias de cualquier acuerdo verificable. Además, dentro del propio Irán existen actores que no tienen interés en un pacto con Washington.

Los mercados, por su naturaleza, descuentan escenarios futuros antes de que ocurran. Eso los convierte en un indicador de expectativas, no de certezas. La jornada de hoy refleja que los inversores globales quieren creer que la distensión es posible. Si las negociaciones fracasan o se estancan, la corrección podría ser tan rápida como el rebote.

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